民生证券：岳阳林纸（600963）-2023年半年度业绩预告点评：主业阶段性承压，林业碳汇开发龙头静待CCER重启

岳阳林纸(600963)事件：公司发布2023年半年度业绩预减公告，预计2023H1实现归母净利润0.95~1.15亿元，同减61.62%~68.30%；预计2023H1实现归母扣非净利润0.48~0.68亿元，同减75.66%~82.82%。预计23单Q2实现归母净利润0.08～0.28亿元，同减84.00%~95.43%，环减67.82%~90.80%；预计23单Q2实现扣非归母净利润-0.15~0.05亿元，同减96.99%~109.04%，环减92.06%~123.81%。业绩不及预期主因使用高价原材料较多。文化纸社会端需求疲软，高价浆库存较多挤压企业利润。23Q2纸浆价格处于下行区间，公司受纸浆策略扰动（高价浆库存水平较高）原有利润被稀释；23Q2针叶浆（银星）/阔叶浆（金鱼）价格分别同比-29.3%/-19.9%、环比变动-21.8%/-21.0%；下游以低库存运营策略为主，整体需求依然存压。Q2社会端文化纸需求不及预期，价格随浆价略有下滑，23Q2双胶纸/铜版纸市场价分别同比-2.2%/-1.8%、环比-9.3%/-5.0%。ToG订单稳定，Q3盈利或筑底改善。Q3随着高