华金证券：星源材质（300568）-出货量持续提升，毛利率维持稳定

星源材质(300568)投资要点事件：星源材质发布2023年中报。2023H1年实现营业总收入13.57亿，同比+1.7%，归母净利润3.79亿，同比+3.0%，扣非后归母净利润3.03亿，同比-16.1%。23Q2营收6.92亿元，同比+3.3%，环比+4.1%；归母净利润1.96亿元，同比-2.2%，环比+7.2%；扣非后归母净利润1.43亿，同比-30.1%，环比-11.2%。出货量持续提升。根据公司业绩交流会，2023H1出货量持续增加至10亿平+，23Q2出货6亿平、环比增长43%，主要系二季度干法隔膜供不应求，因23Q2产品有价格调整且干法隔膜占比提升，单平售价下滑。二季度湿法隔膜占比总出货量约50%，湿法隔膜中涂覆占比60%+、环比稳定；干法隔膜占比提升至50%、环比提升10pct，干法隔膜中涂覆占比10%+、环比提升。23H1末公司存货2.84亿元，环比下降0.16亿元，环比下滑5%；应收票据及应收账款15.28亿元，同比增加3.50亿元，同比增速30%，环比增加0.45亿元，环比增长3%。毛利率维持稳定水平。公司2023H1毛利率45.85%、同比-1.41pct。扣