华安证券：紫金矿业（601899）-矿产铜金量价齐增，矿山成本持续优化

紫金矿业(601899) 主要观点： 紫金矿业发布2024年半年报 公司24H1实现营业收入1504.17亿元，同比微增0.06%；实现归母净利润150.84亿元，同比+46.42%。单Q2实现营业收入756.4亿元，同比23Q2+0.33%，环比24Q1+1.15%；实现归母净利润88.24亿元，同比+81.54%，环比+40.93%。 铜金矿山产量释放，五年目标有望提前达成 24H1公司矿山产铜收入241.82亿元（同比+21.6%），实现矿山产铜51.86万吨（同比+5.3%）；矿山产金收入163.15亿元（同比+28.8%），产量为35.41吨（同比+9.5%）。公司铜、金矿山产量持续释放，卡莫阿三期提前半年建成投产，塞尔维亚项目、巨龙铜矿改扩建等项目有序推进，据公告公司预计提前2年（至2028年）达成原定至2030年实现的主要经济指标，届时主营矿产品年产量将形成铜150-160万吨、金100-110吨、锌（铅）55-60万吨、银600-700吨、锂（LCE）25-30万吨、钼2.5-3.5万吨规模。 矿山技改叠加贵金属价格上行，盈利能力优化 24H1公司综合毛利率19.15%