德邦证券：煤炭行业周报：地产新政出台，需求预期改善

投资要点： 供给延续回落，建材需求边际改善。4月行业生产数据出炉：1）4月份，全国原煤产量3.72亿吨，同比-2.9%，增速较3月扩大0.6PCT，环比-6.9%；日均产量1239万吨，环比下降49万吨；国内煤炭进口量0.45亿吨，环比+9.4%，同比+11.2%；供给合计4.17亿吨，环比-5.4%。2）4月份，全社会发电量6901亿千瓦时，同比+3.1%，其中火电发电量4579亿千瓦时，环比-12%，同比+1.3%；4月水电发电量835亿千瓦时，环比+17.3%，同比+21%，火电出现季节性回落，水电替代效应增强。3）4月国内水泥产量1.74万吨，同比-8.6%，环比+12.7%；1-4月水泥产量累计同比-10.3%，生铁产量累计同比-4.3%。展望后市，本周四部门打出重磅“组合拳”提振楼市，包括首套和二套房贷最低首付款比例分别降至不低于15%和不低于25%，取消全国层面首套和二套房贷利率政策下限，并下调个人住房公积金贷款利率。地产端的平稳恢复预计将对煤炭需求形成一定改善。 港口供需博弈，动力煤价暂稳。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格上涨至860元/吨，环比持平