中邮证券：宁德时代（300750）-盈利强劲修复，高现金分红和股东共发展

宁德时代(300750) 投资要点 事件：宁德时代披露2023年年报。 2023年归母净利441亿元，落于此前业绩预告的中值。2023年公司实现营收4009.17亿元，同比+22%；实现归母净利441.21亿元同比+44%；实现扣非归母净利400.92亿元，同比+42%。落于此前业绩预告的中值区间，符合预期。 2023年毛利率修复情况良好。从利润率来看，2023年盈利情况修复良好，全年毛利率22.91%，同比+2.66pcts；净利率11.66%，同比+1.48pcts。其中，动力电池毛利率22.27%，同比+5.1pcts；储能电池毛利率23.79%，同比+6.78pcts。 产销率接近100%，储能销量增速领先动力。公司2023年电池产量389Gwh，同比+35%；销量390Gwh，同比+20%；产销量接近100%，库存偏谨慎。从销售结构来看，动力电池系统销量321Gwh，同比+33%占总销量的82%；储能电池系统销量69Gwh，同比+47%，占总销量的18%。截至2023年年报，公司电池产能552Gwh，2023年产能利用率70.47%，另有在建产能100Gwh。 海外业务收入占