国信证券：统计局2025年1-6月房地产数据点评：地产基本面继续磨底，一线城市房价边际下行

事项： 2025年7月15日，统计局公布1-6月房地产投资和销售数据。2025年1-6月，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%；房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%；新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%。 国信地产观点：1）6月销售跌幅继续扩大，延续下行趋势。2）70城新房和二手房价格环比跌幅均扩大，其中一线城市房价自5月以来边际下行更明显。3）房地产开发投资和房企到位资金累计降幅持续扩大，销售降温对房企资金的拖累明显。4）开竣工同比降幅收窄，但新开工水平仍然较低，竣工作为滞后指标下行趋势确定。5）投资建议：6月地产基本面延续4月以来的下行趋势，销售量价和投融资指标趋弱，一线城市房价边际下行较为明显。在房地产市场磨底的过程中，我们认为拿地积极、土储质量高、产品力好、风险出清较为充分的房企将脱颖而出。个股推荐中国金茂、华润置地、绿城中国、贝壳-W、我爱我家。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强