开源证券：电气设备行业周报：创新引领市场化发展大周期

周观点：创新引领市场化发展大周期（1）新能源汽车：行业进入全面繁荣的阶段，目前仍是整体景气度在提升的较好投资窗口期，关注创新对需求的影响。市场端比较重要的是宁德时代等龙头推出的业务创新，其除了之前提出的材料体系创新、系统结构创新，还提出了极限制造创新、商业模式创新；其次，蔚来、广汽等汽车公司提出固态电池、石墨烯电池等方面的创新；我们总体认为，电池体系在逐步升级、也越来越与整车融合，宁德时代等龙头公司引领发展的概率比较大，类固态电池、石墨烯电池等新体系未来三年内大概率只能在部分高端车型中起宣传推广效应。具体的投资方向，我们坚持之前的判断，其中第一点正处于较好的阶段：从终端车企到中上游材料和零部件（订单将以乘数效应向上游传导，关注资源端的弹性），从一线环节到二线环节（一线龙头产品的供不应求向二线传导），从确定性板块到模糊性板块（氢能源、储能等）。长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链。（2）光伏：目前看一季度景气度仍然较好，国内部分项目还在抢装；春节后，尤其是一季度之后，国内需求可能迎来相对的淡季，产业链价格有可能进一步松动，而一线公司的市场份额有望在行业相对低谷进一步提升。我们认为