国金证券：通信行业研究：甲骨文与OpenAI签订算力大单，北美AI投资持续景气

通信周观点： 1）甲骨文Oracle将为OpenAI提供4.5GW算力资源，以支持“星际之门”计划。OpenAI已与甲骨文达成协议，将以每年约300亿美元的价格租赁4.5GW算力资源，相当于美国目前运营数据中心容量的四分之一左右，这将成为人工智能领域迄今规模最大的云计算协议之?。我们认为海外算力链对AI的投资仍处于高景气阶段，建议关注新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头供应商，同时重视Oracle产业链内投资机会。2）阿里云将建立首个AI全球能力中心，并在马来西亚和菲律宾新增数据中心。同时世纪互联上调2025年业绩预期，并宣布5000万美元股票回购计划。我们认为2025年下半年或将迎来IDC新订单招标潮，看好IDC板块加速向上。3）摩尔线程、沐曦递交招股书，国产GPU冲刺科创板上市。摩尔线程采用全功能GPU路线，同时布局B端和C端市场；沐曦专注数据中心AI计算领域。招股书披露，摩尔线程此次拟募资80亿元，沐曦拟募资39亿元。除了摩尔线程和沐曦之外，壁仞科技和燧原科技也都处于上市辅导阶段。国产GPU厂商密集IPO，有利于加速高端芯片国产化进程，我们认为当前时点国产算力链具备左侧投资价值