东吴证券：科思股份（300856）-2023半年报点评：2023Q2淡季不淡营收增速亮眼，盈利能力持续改善

科思股份(300856)投资要点2023H1营收同增45.1%，归母净利润同增138.7%：2023H1公司实现营收11.9亿（同比+45.1%，下同），实现归母净利3.5亿（+138.7%），扣非归母净利3.4亿（+145.6%）。单Q2看，实现营收6.0亿（+47.9%），实现归母净利1.9亿（+114.2%），实现扣非归母净利1.9亿（+113.9%）。公司业绩超出此前市场预期。2023H1化妆品原料毛利率同比提升明显，2023Q2期间费用率有所增加：2023Q2毛利率/净利率分别为49.7%/31.6%，分别同比+15.6pct/+9.8pct，环比+0.6pct/+4.3pct。2022Q1以来，公司毛利率、净利率呈现逐季提升趋势。毛利率同比提升主要系提价政策落地、产能利用率提升以及新产品产能逐步释放等。毛利率分品类看，2023H1化妆品原料/合成香料毛利率分别为53.4%/21.9%，较去年同期分别同比+21.1pct/-3.3pct。2023Q2公司期间费用率同比+2.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.5pct/+1.4pct/-0.1pct/+0.