开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：关注险企调降增额终身寿预定利率，负债成本有望持续下降

部分险企拟调降增额终身寿预定利率，负债成本有望进一步降低 6月12日上证报报道，从业内独家获悉，部分保险公司为符合公司风险管控要求，将于6月30日正式停售3.0%的增额终身寿险，并将于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险，并且新产品已经报备成功。（1）短期或带来需求提前释放，一定程度上利好寿险短期新单和NBV增速；（2）中长期看，监管呵护降低负债成本态度坚决，预定利率和结算利率连续下调、报行合一和产品结构有望降低存量和增量负债成本，险企利差损风险担忧有所缓解，分红险吸引力提升下头部险企市占率有望提高。（3）考虑价值率大幅提升以及停售潮预计催化Q2新单改善，2024H1NBV增速预计表现良好，展望全年NBV有望实现小两位数高质量增长，资产端催化有望驱动板块估值持续回升，板块估值和机构持仓仍在低位，业务景气度和政策端带来超额收益支撑，继续看好寿险板块机会。首推中国太保、中国人寿，推荐中国平安，受益标的新华保险。 短期看停售影响或边际减弱，长期看监管呵护负债成本调降态度坚定2024年以来30年期国债收益率自2.84%下降至2.52%(截至6月12日)，从防控利差损风险角度，寿险行业或