华安证券：海大集团（002311）-Q2饲料业务明显改善，生猪养殖稳健经营

海大集团(002311)主要观点：1H2023公司实现归母净利11亿元，同比增长19.8%公司公布2023年中报：1H2023实现营业收入527.4亿元，同比增长13.8%，实现归母净利润11亿元，同比增长19.8%。Q1、Q2分别实现营业收入233.6亿元、293.8亿元，同比分别增长17.1%、11.4%，实现归母净利润4.1亿元、6.9亿元，同比分别增长103.2%、-3.6%。1H2023饲料销量同比增长12%，饲料吨毛利同比改善1H2023，公司饲料销量1087万吨（含内销83万吨），同比增长12%，市占率稳定在6.7%；公司饲料收入427.1亿元，同比增长17.3%，毛利率8.84%，同比下降0.14个百分点，对应吨毛利376元，在原材料价格大涨、养殖业低迷的大背景下，公司饲料业务吨毛利同比提升19元。分品类看，水产料外销量约221万吨，同比增长1%，其中，特水料外销量同比增长19%，受草鱼、罗非鱼等普水鱼行情低迷，以及公司调整全国核心水产饲料市场的集团内部团队竞合模式，且取缔部分无效、负面经销商渠道等因素影响，普水料外销量同比下降19%，产品结构的调整也大幅推升公司水产料