浙商证券：银行Ⅱ12月信贷社融数据点评：信贷增速持平，社融增速回落

投资要点数据概况12月社融增量为1.72万亿元（同比少增3830亿元），社融存量同比+13.3%（增速环比下降0.3pc）。12月新增人民币贷款1.26万亿元，同比多增1200亿元，人民币贷款余额同比+12.8%（增速环比持平）。M2增速10.1%，环比降低0.6pc；M1增速8.6%，较11月降低1.4pc。数据点评1、信贷增速环比持平。12月人民币信贷同比+12.8%，增速环比持平，符合预期。结构来看，信贷结构持续向好。①企业贷款：企业长贷新增约5500亿，同比多增约1500亿。企业短贷同比少增3000亿，但票据融资同比多增3000亿，企业短贷和票据融资的合计增量较去年基本持平；②居民贷款：居民短贷和居民长贷分别同比少增493亿、432亿。展望未来，随着经济恢复，货币环境边际收紧，预计2021年信贷增速将温和回落。2、社融增速环比回落。12月社融新增1.7万亿，同比少增3830亿，社融存量同比+13.3%，增速环比-0.3pc，符合预期。其中：①融资类信托和非标融资监管趋严下，信托融资同比多减约3500亿；②信用事件影响发酵，导致信用债新增442亿，同比少增2183亿；③政府债券同