太平洋证券：开润股份（300577）-24Q3财报点评：Q3并表增厚收入，期待公司经营弹性兑现

开润股份(300577) 事件：公司近期公布2024年三季报。公司24Q1-3收入30.25亿元/同比+32.48%，归母净利润3.21亿元/同比+164.63%，扣非归母净利润1.2亿元/同比+63.02%，非经主要为取得上海嘉乐控制权时，股权按照公允价值计量产生9631万元的收益。其中24Q3收入11.93亿元/同比+64.36%，归母净利润0.72亿元/同比+57.52%，扣非归母净利润0.66亿元/同比+27.05%，非经异主要系套保远期外汇损益同比增加约1300万。拟每10股派发现金红利人民币1.46元，全年分红比例有望提升。 箱包代工增速亮眼，嘉乐并表提高表观增速，品牌业务恢复增长。分业务来看，1）箱包代工：24Q3收入同增28%（23Q3增速为-24%），低基下兑现高增长，预计来自大客户尤其是运动类客户的高增带动；2）服装代工：24Q3收入同增400%+至3.8亿元，主要来自嘉乐并表增厚表观收入和增速，24Q3嘉乐收入增长中高单位数，环比24H1增速下降主要系24Q3印尼工厂搬迁影响接单，短期影响不改嘉乐中长期趋势。3）品牌业务：24Q3收入同比增长超过12%，其中预计小