光大证券：交通运输行业周报：疫情反复或抑制短期出行需求，集运继续保持高景气度

2020年11月客运需求恢复放缓,疫情反复抑制短期客运需求。我们通过跟踪商务PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。国内疫情有所反复，2020年12月商务PMI指数环比下降0.7，但仍处于高位；2020年11月社零同比上涨5.0%，增速环比10月继续提升；2020年11月免税品进出口金额大幅上涨，创出年内新高；港台、日本的中国大陆旅客2020年11月入境（关）人次继续维持在一万人次（以下）低位，2020年11月国内居民赴澳人数继续恢复，接近60万人次，相比2020年8月增加约200%。集运继续保持高景气度,2020年11月货运需求同比上涨。我们通过跟踪PMI指数、进出口增速、工业增加值增速、固定资产投资增速来观察未来货运量的变化趋势。2020年12月制造业PMI指数小幅下降至51.9;2020年11月工业增加值增速为7.0%，环比10月增速提高O.lpct;2020年11月固定资产投资增速为2.6%，环比继续恢复；2020年11月进出口金额同比增长13.6%，增速创年内新高。整体来看，海外疫情对中国货运需求的正面影响仍在，目前部分国