华鑫证券：百润股份（002568）-公司事件点评报告：业绩符合预期，费用优化明显

百润股份(002568)事件2023年10月26日，百润股份发布前三季度报告。投资要点业绩符合预期，产品结构提升2023Q1-Q3总营收24.57亿元（同增49%），归母净利润6.65亿元（同增118%）；2023Q3总营收8.06亿元（同增33%），归母净利润2.26亿元（同增169%），业绩符合预期。盈利端，2023Q3毛利率提升7pct至68.84%，主要系强爽产品占比提升及包材成本下降所致；同时费用大幅优化，2023Q3净利率提升14pct至27.97%。费用端，2023Q3销售费用率/管理费用率/营业税金及附加占比分别下降10pct/1pct/1pct至20.32%/5.87%/4.48%，销售费用率大幅优化主要系去年同期强爽燃爆后投放基数较大，今年同比有所收窄。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为5.21亿元（同增85%），销售回款27.72亿元（同增36%）。2023Q3经营活动现金流净额为1.24亿元（同减31%），销售回款为8.15亿元（同增5%）。截至2023Q3末，合同负债1.96亿元（环比-11%）。微醺恢复性增长，看好强爽持续增长2023Q1-Q3