东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第2周）：产业链补库仍在进行

核心观点铜：周期向上补库先行，铜价如期上台阶。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比下跌。铜需求方面，12月各国PMI总体环比上升。铜价方面，本周LME铜库存环比明显下降5.12%，LME铜现货结算价环比明显上涨3.81%。在库存持续下降和各行业铜需求维持高位的影响下，我们认为铜价或将继续攀升小金属：锂、镍、钴涨势如虹，结构分化仍存。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为5.0万元/吨，环比上涨2.04%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为5.8万元/吨，环比大幅上涨11.54%。钴方面，本周1#钴价格为31.8万元/吨，环比大幅上涨13.98%；国产≥20.5%硫酸钴价格为6.0万元/吨，环比上涨3.45%。镍方面，本周LME镍价格为17929美元/吨，环比上涨8.40%。需求端，2020年11月我国新能源汽车月产量为19.8万辆，销量为20万辆，同比分别增长80.36%、109.70%，产销均刷新11月历史记录。金：大选落地避险情绪趋弱。本周金价环比明显下跌2.72%，持仓量环比明显上升2.24%。截止至2021年1月8日，美国10年期国债收益率为1.