民生证券：食品饮料行业周报：茅台批价再创新高，乳制品行业竞争预计持续趋缓

报告摘要：1月模拟组合：山西汾酒（25%）、天润乳业（25%）、涪陵榨菜（25%）、安琪酵母（25%）。上周民生食饮模拟组合综合收益率为13.06%，显著跑赢上证综指（2.79%）、沪深300指数（5.45%）及中信食品饮料指数（6.39%）。白酒：去年12月以来白酒板块持续跑赢市场，茅台批价创历史新高，板块乐观情绪有望延续。自去年12月白酒行业将进入春节旺季前“缩量挺价期”以来，板块情绪如我们此前周报中判断基本一致，情绪得到持续提振，板块整体表现持续显著跑赢上证综指、沪深300等市场综合性指数。近期多家白酒企业召开2020年经销商大会或发布业绩预增公告，预计将持续推动白酒板块处于乐观情绪中。同时，茅台批价也持续创历史新高，上周来到2960-2980元高位，距离3000元大关仅一步之遥。投资建议方面，重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。乳制品：2020年以来乳企抢奶态势严峻，行业竞争态势趋势性趋缓确定性持续走高高；板块目前为食品饮料板块估值最低的子板块，配置价值凸显。由于疫情冲击导致20Q1收入端下滑，使得企