浙商证券：赢合科技2023年三季报点评：电子烟打造第二增长曲线，锂电设备出海进展顺利

赢合科技(300457)投资事件公司发布三季报，23年三季度实现收入26.96亿元，环比-11.98%，实现归母净利润2.13亿元，环比+9.11%，实现少数股东损益1.55亿元（根据半年报估算，收益项主要来自电子烟）。公司23年三季度实现毛利率32.39%，环比+4.19个百分点，归母净利率7.89%，环比+1.53%。投资要点发力电子烟业务，打造新增长曲线公司18年收购深圳斯科尔51%股权，22年开始大力发展自有品牌电子烟业务，22年实现收入5.46亿元，净利润8536万元，23上半年实现收入14.33亿元，净利润4.17亿元，凭借产品和技术优势，在英国等欧洲国家发展良好。根据NielsenlQ数据，23年1月到4月，斯科尔旗下电子烟品牌SKECrystalBar在英国市场份额排名由第七位提升至第四位，业务规模和市占率增长迅速。公司正加快欧洲电子烟新产品的TPD认证，拟在英国设立全资子公司，在深圳公司新增办公及生产场地，加大海外市场拓展力度，电子烟有望成为公司重要增长点。锂电设备率先出海，欧洲、日韩进展顺利2022年公司完成了德国孙公司的注册手续，成立了孙公司并设有常驻团队，目前获