西南证券：医药行业周报：医药“核心50”资产外，哪些品种可以配？

行情回顾：本周医药生物指数上涨2.88%，跑输大盘2.57个百分点，行业涨跌幅排名第13。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为47倍，相对全部A股溢价率为133%，相对剔除银行后全部A股溢价率为67%，相对沪深300溢价率为184%，本周溢价率环比下降0pp、1pp、3pp。医药子行业来看，本周中药为上涨最大的子行业，上涨约6.4%，医药商业板块跌幅最大，为-0.9%。医药“核心资产”持续演绎上涨行情，建议加配血制品和药店。1）2020年疫情导致采浆量下滑，未来血制品供给有望紧张，2020年下半年国产人白批签发开始下滑，进口供给仍需持续观察，预计2021年随着终端手术回暖有望带动血制品需求增加，建议关注弹性标的卫光生物和双林生物。2）11月以来，随着互联网售药对线下药店分流的担忧，药店板块持续回调，我们认为线上和线下药店客户群体并不重叠，同时部分药店开始布局O2O，中短期门店扩张仍是核心逻辑，建议关注大参林、一心堂、老百姓、益丰药房等。坚守2021年度策略，“内循环”和“外循环”背景下，内循环为主。（1）医药内循环：创新升级和进口替代是核心主线产品升级：创新药及产业链CXO、创新疫苗