华西证券：2021年1月第1周煤炭行业周报：焦炭十二轮提涨100元/吨，动煤焦煤双双继续强势上涨

本周观点：继供给受限推升煤价中枢后，需求是近期煤价上涨最大的超预期，目前尚未在股价中完全反映，龙头煤企空间巨大。本周动力煤、焦煤、焦炭仍强势上涨，寒潮和疫情在运输上带来障碍，加剧了上涨。我们认为需求的强势是本次煤炭股上涨的主因，且龙头煤企此前股价涨幅有限，未来仍有较大空间。动力煤方面，坑口价继续强势上涨，港口现货指数虽停更，但实际成交价格亦大涨。下游方面，本周寒潮二度来袭，电厂日耗显著高于历史同期，电厂可用天数偏低，补库需求仍旺盛。坑口方面，产地煤企基本无库存，拉煤车排队不减，坑口煤价维持强势上涨。运输方面，河北疫情导致境内封路以及冀牌车产地拉煤受影响，汽运受影响而火运暂时无法立即补上；大秦线本受断轨事故影响运量有所下降，寒潮影响下煤炭海运价本周继续上涨。港口方面，寒潮影响下煤运整体效率明显下降，火车冻煤影响到港量，大风封航影响出港量，电厂北上拉煤船亦受影响延迟到港。环渤海港口煤炭库存元旦累库近日去库，仍处于低位。我们认为基本面来看，供给方面国内的量在核定产能之内已达上限，表外产能继续受限，边际增量主要看进口实际到量及时间，需求方面1月中旬受寒潮日耗仍强、下旬开始水泥用煤趋降，目前全环