首创证券：建筑材料行业2021年度投资策略报告：于周期中寻找成长

2020年建材板块整体表现强于大盘，展望2021年各细分行业仍存在机会。截至11月底，建材板块上涨26.09%，高于沪深300指数5pct，整体表现优于大盘。玻璃、玻纤和消费建材均有优异表现，水泥行业整体涨幅较小。展望2021年，在疫情缓和全球经济复苏背景下，行业需求有望得到提升，各细分行业仍存在机会。水泥行业整体为稳，建议关注结构性和区域性机会。2021年水泥需求和价格预计维持稳定，鉴于量价没有明显提升的情况下，水泥行业没有明显的β机会。建议关注因市场波动、估值切换或风格轮动造成的结构性机会，区域竞争格局改善带来的区域性机会，以及公司自身因业务拓展、管理改善、分红增加等带来的个股机会。玻纤行业目前处于供需两旺的阶段，预期明年经济复苏下行业景气度有望延续。2020年初伴随疫情影响，行业需求承压，库存累积明显。但下半年随着海内外需求的复苏，行业景气度上行，当下库存天数已下降至不足20天，为历史新低，三季度开始主要企业玻纤价格也陆续提升。展望2021年，伴随疫情缓和，海内外经济持续复苏有望带动需求提升，而新增产能有限。整体而言，供需关系将不断改善，价格上涨基础较强，行业目前的高景气度有望在