华福证券：煤炭行业月报：煤炭供给收缩，需求有待启动

投资要点： 投资策略： 1、原煤减产+进口放缓，供给表现收缩 1）原煤：国产煤维持减量，进口煤增速放缓。3月规上工业原煤产量3.99亿吨，同比-4.2%；1-3月规上工业原煤产量11.06亿吨，累计同比-4.1%。3月进口原煤4,138万吨，同比+0.5%；1-3月累计进口原煤11,590万吨，累计同比+13.9%。1-3月原煤产量同比-0.47亿吨，进口同比+0.14亿吨，合计原煤供给同比-0.33亿吨，供给整体表现为收缩。 2）动力煤：3月进口动力煤3,117.20万吨，同比+4.55%；1-3月，进口动力煤0.86亿吨，累计同比+15.82%。动力煤进口以印尼主导，而澳大利亚动力煤贡献主要增量，1-3月累计进口印尼动力煤5,554.45万吨，同比-0.34%；累计进口澳大利亚动力煤1,419.32万吨，同比+587.51%。 3）炼焦煤：3月山西原煤产量0.94亿吨，同比-21.0%，山西原煤产量降幅较大，导致炼焦煤产量预期减产较多。3月进口炼焦煤900.03万吨，同比-5.2%；1-3月进口炼焦煤2,689万吨，累计同比+18.96%。炼焦煤进口 以蒙古和俄罗斯主导，截至4月1