南京证券：有色周汇报：美联储再次暂停加息，稀土指标超预期增加

工业金属：LME铜价本周8471美元/吨，周上涨1.5%，国内铜现货价69015元/吨，较上周上涨0.6%。铜现货加工费68.3美元/吨，周下调8.9%。LME铜库存17.55万吨，较上周小幅下降3.3%，上期所阴极铜库存3.44万吨，本周库存小幅上升。本周铜价震荡走强，海外宏观方面美联储降息预期发酵明显，12月继续维持当前利率区间5.25-5.5%不变。根据最新CME“美联储观察”数据，24年1月维持当前利率可能性接近90%；预计到24年3月就会有第一次降息25bp的可能性超过60%；预计到明年年中6月份降息为大概率事件，并且预期降息幅度超过50bp。整体来看市场对本轮美联储加息基本结束的预期较为一致，对降息的预期分歧不断加大，但总体上仍然认为美联储明年大概率会进入降息通道。随着美国通胀数据的逐步回落，总体我们认为美联储加息基本结束，2024年开始降息是大概率事件，对于铜价的上行有较好支撑。从供需基本情况来看，需求逐步进入季节性淡季，库存方面LME库存小幅下降，上期所阴极铜库存本周小幅回升但仍处于相对低位的区间。现货冶炼TC加工费本周继续下调，侧面印证铜下游需求进入淡季节奏。终端需求