开源证券：家用电器行业周报：石头业绩超预期，持续看好出口链强α标的

推荐：石头科技、九号公司、德昌股份、海信视像、海信家电、海尔智家建议继续关注出海相关，且具备强竞争力，有份额提升或新业务/客户拓展的板块及标的，重点推荐：石头科技（CES展发布多款新品，继续引领行业，看好石头国内外份额继续提升）、九号公司（拖累业务见底，海外市场新业务割草机、全地形车有望逐步放量）、德昌股份（新客户、新业务持续拓展）、海信视像（长期深耕海外渠道+体育赛事营销，伴随MiniLED行业持续降本，市场快速发展，公司利润率有望稳步提升）、海信家电、海尔智家。继续关注强α标的，石头业绩超预期，海信/TCL美国线下份额提升空间大石头科技：2023年预计归母净利润20-22亿元（68.99%-85.89%），扣非净利润18-20亿元（50.29%-66.98%），业绩超预期。CES展发布新品，继续引领行业。内销以价换量成效显著，外销持续抢夺中高端份额。公司技术降本持续，新品按毛利率成本加成式定价，严控费率，净利率稳定性强。目前估值对应2024年约18倍，持续推荐。九号公司：收入利润结构变化，高增品类（两轮车+全地形车+割草机）进入收获期释放利润，原有滑板车业务拖累减小。小米分销/To