信达证券：金山办公（688111）-机构、个人订阅业务快速增长

金山办公(688111)营收、利润均实现快速增长。2023前三季度，公司实现营业收入32.70亿元，同比增长16.99%；归属于母公司所有者净利润8.93亿元，同比增长9.86%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润8.60亿元，同比增长29.85%。公司前三季度毛利率85.65%，较去年同期相比略有提升。前三季度合同负债达17.11亿元，同比增长8.22%。单季度Q3表现：2023第三季度，公司实现营业收入10.98亿元，同比增长9.40%；归属于母公司所有者净利润2.94亿元，同比增长0.18%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润2.84亿元，同比增长13.36%。经营性现金流保持增长，第三季度经营性现金流净额3.44亿元，同比增长41.21%。费用方面：2023前三季度公司研发投入10.76亿元，同比增长10.68%，研发费用率达32.90%，同比下降1.88个百分点；销售费用7.14亿元，同比增长28.30%，销售费用率达21.82%，同比提高1.92个百分点；管理费用3.39亿元，同比增长9.72%，管理费用率达10.38%。个人业务、机构订阅实现快速增长，机构授权