英大证券：房地产贷款集中度管理—房地产政策至此完全封闭

1.商业银行的风险管理要求下，这一政策会使得银行放贷趋紧，很难有满足条件的大肆增加放贷来填充中小银行退出的空间。2.房地产领域政策完全封闭：从购房者的限购限贷，到开发商的三道红线，到资金端的贷款集中管理。生产者、资金提供者、购买者——全部约束完成。3.三道红线是来自房地产企业的约束，房地产贷款集中度管理是来自银行的资金渠道约束，至此房地产政策仅剩房产税，空置税较为有效，短期看如果市场仍然难以控制，预计后两个措施会加快推出，并可能提高前两措施的标准。4.推进内循环，需求侧管理本质上还是行业间的资源平衡，让产业均衡发展，而不是过多倾斜在房地产领域，也有利于降低经济金融系统性风险。这是一个很简单的替代关系。经济持续增长的情况下，对房地产影响会减弱如果增长放缓，边际影响会较为明显。5.关注相关产业链风险。