国金证券：迈为股份（300751）-Q3业绩符合预期，HJT下游放量可期

迈为股份(300751)业绩简评2023年10月25日，公司发布2023年三季度业绩公告。2023年前三季度，公司实现营业收入51.07亿元，同比+69.35%；实现归母净利润7.14亿元，同比+3.88%；Q3单季度实现营业收入22.38亿元，同比+78.28%，环比+30.72%；实现归母净利润2.89亿元，同比-0.56%，环比+41.92%，业绩符合预期。经营分析合同负债及存货同维持高增，盈利能力望触底回升。截至23Q3，公司合同负债76.40亿元，较23H1增长14.70%，持续创历史新高；存货为111.50亿元，较23H1增长21.67%，考虑到当前HJT工艺降本推进顺利，下游产品性价比快速提升，后续HJT整线设备订单将维持高速增长。公司Q3单季度净利率12.34%，环比+1.39pct；单季度毛利率32.30%，环比+0.48pct，净利率触底回升。随着HJT整线设备确认周期开始缩短，费用前置的影响将逐步减弱，看好公司后续盈利能力持续优化。量产技术趋于成熟，HJT性价比快速提升：设备端，根据迈为股份公开资料，目前HJT设备从搬入到良率达标只需80天左右，而此前这一过程需要