万联证券：机械设备行业周观点：国四排放标准落地，制造业景气度回升

【本周核心观点】：节前一周（2020.12.28-2020.12.31）申万机械设备行业指数涨幅为1.62%，同期沪深300指数涨幅为3.36%，机械行业相对沪深300指数跑输1.74pct。工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年11月挖掘机销量32,236台左右，同比增长66.9%左右。CME预估2020年12月挖掘机销量3.15万台左右，同比增长56.3%；全年销量有望达到创纪录的32.8万台。11月小松挖掘机开机小时数为136.3，同比增长0.6，在销量大幅增加的同时，挖掘机开机小时数与开工率也维持高位，印证了施工需求增长的真实性。展望2021年，CCMA挖掘机械分会常务副会长李宏宝认为2021年挖掘机销量增速7%，2022-2023年将保持稳定发展。非道路柴油移动机械近日获批，将于2022年12月1日实施，挖掘机等工程机械有望迎来清库存、更新换代的高峰期。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动，上轮周期“大起大落”的走势不会重演。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强