中国银河：【银河建筑】公司点评_中国中冶_业绩稳步增长，海外订单表现亮眼

中国中冶(601618)核心观点：事件：公司发布2023年三季报。业绩增长较为稳健，新签订单增速有所放缓。2023Q1-3，公司实现营业收入4673.25亿元，同比增长17.70%，实现归母净利润81.84亿元，同比增长21.94%，实现扣非后归母净利润79.49亿元，同比增长20.36%。单季度来看，2023Q3公司实现营业收入1328.66亿元、同比增长23.20%，实现归母净利润9.66亿元、同比增长14.99%，实现扣非后归母净利润9.68亿元，同比下降1.81%。公司2023Q1-3新签合同额9819.3亿元，同比增长5.0%，其中，三季度新签合同额2,600.4亿元，同比减少9.8%。5000万元以上的新签订单中，房屋建设/交通及基础设施/冶金工程/其他分别新签合同额4805.6/1469.9/1154.4/1738.6亿元，分别同比+3.1%/-3.7%/-4.8%/+29.7%。毛利率同比小幅下滑，经营现金流流出增加。2023Q1-3，公司毛利率为9.22%，较去年同期下降0.4pct，净利率为2.25%，较去年同期持平。2023Q1-3，公司经营性现金流净流出224.