开源证券：非银金融行业周报：关注机构调仓，看好非银板块新年“开门红”

周观点：看好非银板块新年开门红，关注机构调仓机会本周年金基金投资权益资产上限调高10个百分点，退市新规正式稿落地，后续全面注册制、引导长期资金入市等政策利好有望超预期，交易量连续两周回升，关注权益化、机构化趋势下的投资机会，继续看好东方财富等龙头标的新年行情。目前保险股估值已基本反应投资者对利率短期下行的悲观预期，预计1季度保障型产品销售仍有望超预期，当下时点，看好保险股估值修复机会，机构调仓以及月度保费数据或成为催化因素。券商：政策利好有望超预期，看好龙头标的新年机会（1）近期权益市场风险偏好持续提升，日均股基成交额连续两周回升，2020年全年日均股基成交额9042亿，同比+62%，略超我们此前预期。（2）政策面利好持续落地，人社部本周印发《关于调整年金基金投资范围的通知》，允许年金基金投资港股通标的股票，并提高权益类资产投资比例上限至40%，提高了10个百分点，我们预计将为权益市场带来约3000亿增量资金(2020Q3末年金基金规模3.1万亿)。此外，退市制度正式稿落地，重大财务造假退市量化指标更加严格，多维度退市指标落地将利于资本市场优胜劣汰。（3）资本市场改革进程加快，预计后续