国金证券：轻工造纸行业周报：重视FDA对新型烟草科学监管趋势，关注宠物板块业绩超预期

行业观点更新： 家居板块：内销方面，12月家具社零同比增长8.8%，虽然社零增速环比有所降速，但考虑多数地区进入12月家具补贴额度相对偏紧，整体表现已相对理想。欧派本周发布24年业绩预告，24Q4收入/归母净利预告区间中枢分别为54.9/7.0亿元（同比-11.7%/-3.6%），下滑幅度开始显著收窄，体现消费补贴拉动作用的同时体现龙头经营韧性。整体延续此前观点，多数内销家居企业报表端24Q4起有望迎来环比小幅改善，考虑交付节奏以及25年补贴政策有望延续，25H1报表端改善或将更为明显。外销方面，12月家具出口金额同比+3.1%，重拾增长，考虑后续美国仍可能进一步降息推动地产链需求提升且后续中美贸易关系有望缓和，我们认为可重视具备α的企业布局机会。整体来看，家居板块我们依然建议关注：1）C端占比较高，具备品类融合能力（提升客单价）、整装渠道布局领先的内销大家居龙头企业；2）具备海外完善产能布局，并且技工贸一体化或品牌化程度较高的出口企业。 新型烟草：海外市场方面，1月16日FDA首次批准20款ZYN尼古丁口袋产品的PMTA申请，获批产品包括冬青味、咖啡味等多种口味。该事件一定程度上表明