华福证券：电力新能源行业：动力电池深度报告之中游篇：电池血液-电解液

投资要点：电解液是锂电池四大材料之一，是锂电池正负极之间离子转移的载体，保障锂电池内部电路通畅。电解液在电池总成本的占比一般在6%-8%，质量占比约为15%，体积占比约为30%。电解液决定锂电池的工作机制，也显著影响锂电池的循环寿命、安全性、倍率性能等等。电解液产业链。电解液产业链涉及较多的化工产品，其上游主要包括氢氟酸、硫酸、碳酸锂、磷酸等化工原料，中游为各式锂盐、脂类溶剂、活化添加剂等，下游的主要应用场景以3C锂电池、动力电池、储能电池为主。电解液一般由溶质、溶剂、添加剂按一定比例配比而成。其中，电解液溶质成本占比最高，约为60%，因此溶质价格显著影响电解液的价格。其作用是保证电池在充放电过程中有充足的锂离子实现充放电循环，目前使用最为广泛的溶质是六氟磷酸锂；溶剂成本占比约30%，质量占比达80%以上，目前主要使用的是碳酸酯类溶剂；添加剂成本占比10%，是电解液竞争力差异化的主要来源之一。固态电解质是电解液行业未来的发展方向之一。固态锂离子电池是采用固态电解质的锂电池。从工作原理上看，固态锂电池和液态锂电池并没有本质区别，只是固态锂电池的电解液为固态，用固态电解液替代原有的电解液+