天风证券：电动车年度投资策略：国内海外共振，优选细分赛道龙头

明年行业需求：由于欧洲政策边际变动较小，所以明年欧洲电动车销量维持高增的概率较大，市场对于欧洲销量预期分歧也较小。我们认为市场对于明年需求最大的预期分歧在于国内的销量。从过去两年看，由于补贴退坡、疫情等各种因素，国内销量连续3年在120-130万辆徘徊，行业虽然一直处于低迷期，但电池成本却出现了超预期的下降，且下游整车与中游电池、材料行业也经历了一轮洗牌出清，因此下游整车出现了真正有竞争力的产品，为C端需求放量打下基础。随着Tesla标杆效应带动，新势力加码叠加传统车企布局，我们认为明年行业需求将快速释放，中性预计明年销量接近200万辆，乐观预计或超200万辆。在【明年国内需求超预期叠加海外高增】的行业背景下，优选带有经营杠杆的国内标的【宁德时代】、【科达利】、【拓普集团】（汽车组覆盖），其次推荐市场份额持续扩张，具有自身α较强的标的：明年各项业务共振，电动工具圆柱电池国产替代+动力电池二线突围的【亿纬锂能】、消费电芯国产替代+动力电池减亏的【欣旺达】（电子组覆盖）、推荐负极一体化降本后有望抢占中低端份额的【璞泰来】；最后推荐价格底部，具有涨价逻辑标的，6F/电解液的【天赐材料】。从明