西南证券：医药生物：回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业

医保控费促进医保目录腾笼换鸟机制加速推进。2019年全国基本医保基金（含生育保险）累计结存2.44万亿元，同比增长10.2%，总支出2.09万亿元，同比增长12.2%。收入与支出增速的剪刀差不断扩大，全国基本医保基金累计结余增速逐年放缓。为节约医保资金，我国已初步确立目录调整的原则，分为新增纳入、直接/可以调出及调整限定支付范围四类，常态化的医保目录动态调整机制为创新药准入腾挪空间。医保谈判常态化进行，创新药获得更多准入机会。2016年，第一次医保谈判一共谈判成功3个品种，平均降幅为59%。2017年谈判一共纳入了36个品种，平均降幅为38.56%；2018年谈判纳入18个品种，谈判成功17种抗癌药，平均降幅为57.06%；2019年医保谈判的品种扩大至97个品种，新增60个品种平均降幅为60.7%，续约品种27个降幅为26.4%。2020年谈判呈现四大看点。自2020年8月17日正式开启，全过程分为准备阶段、申报阶段、专家评审、谈判和竞价、公布结果5个阶段。看点一：采取企业自主申报制。企业自主申报品种，符合国家规定7类纳入条件即可通过初轮筛选，今年一共有751种，标志着我国初步建立起