西南证券：劲仔食品（003000）-2024年半年报点评：零食渠道带动收入增长，盈利能力提升

劲仔食品(003000) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营业收入11.3亿元，同比增长22.2%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长72.4%，贴近业绩预告上限。其中24Q2实现营业收入5.9亿元，同比增长20.9%；实现归母净利润0.7亿元，同比增长58.7%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税）。 鹌鹑蛋快速成长，零食渠道带动直营高增。1、分品类看，休闲鱼制品、禽类制品、豆制品、蔬菜制品分别实现营业收入7亿元（+16.6%）、2.6亿元（+51.1%）、1.1亿元（+9.5%）、0.4亿元（+15.6%）。核心单品劲仔深海小鱼持续增长，鹌鹑蛋已快速成长为公司第二大单品；产品创新能力强，深海鳀鱼、“周鲜鲜”短保豆干、溏心鹌鹑蛋等新品陆续推出。2、分渠道看，经销、直营模式分别实现营业收入8.7亿元（+16.6%）、2.6亿元（+46%），零食专营渠道带动直营模式高增。 成本持续改善，盈利能力提升。1、毛利率方面，上半年毛利率30.4%，同比提升4.1pp；其中24Q2毛利率30.8%，同比提升4.3pp，主要由于原辅材料成本下降、规模效益显现