信达证券：珀莱雅（603605）-盈利能力继续增强推动Q2归母净利润实现翻倍增长

珀莱雅(603605)事件：公司发布2023年半年度主要经营数据公告：23H1实现营业收入约35.45亿元/yoy+35%；实现归属于上市公司股东的净利润约4.90亿元/yoy+65%（为公司7月12日公告的业绩预告中预测23H1归母净利润增速55-65%的上缘），归母净利润率为13.82/yoy+2.51pct；单Q2来看，实现营收19.23亿元/yoy+40.2%，实现归母净利润2.82亿元/yoy+103.6%，归母净利率达14.66%/yoy+4.56pct/较21Q2+3.18pct，归母净利率显著优化，或体现了公司综合运营能力的不断强化，增强珀莱雅在国货崛起逻辑之下继续高增长的确定性。源力面膜升级至2.0，源力精华大单品系列矩阵进一步完善。7月31日珀莱雅品牌发布升级单品源力面膜2.0，至此三大家族（双抗、红宝石以及源力）的面膜产品均已升级至2.0，源力面膜的包装也调整为类似双抗面膜2.0的浓缩精华+面膜模式（先涂精华、再敷面膜），在618源力精华实现较好表现的情况下或可期待源力面膜2.0上市后继续提升主品牌规模增长的确定性。盈利能力与投资评级：2023年公司继续推进“6*