东方证券：有色钢铁行业周策略（2020年第52周）：铜价高位震荡，钢材毛利回暖

核心观点铜：库存继续下降，铜价高位震荡。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比持平。铜需求方面，德国制造业PMI环比上升，中、日制造业PMI环比持平。铜价方面，本周LME铜库存环比明显下降5.92%，LME铜现货结算价环比明显下跌2.15%。在库存持续下降和各国制造业需求维持高位的影响下，我们判断铜价或将上行。小金属：锂盐价格明显上涨，动能强劲。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为4.9万元/吨，环比明显上涨2.08%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为5.0万元/吨，环比明显上涨6.38%。钴方面，本周1#钴价格为27.5万元/吨，环比明显上涨3.00%；国产≥20.5%硫酸钴价格为5.7万元/吨，环比明显上涨1.79%。镍方面，本周LME镍价格为16691美元/吨，环比明显下跌4.73%。需求端，2020年11月我国新能源汽车月产量为19.8万辆，销量为20万辆，同比分别增长80.36%、109.70%，产销均刷新11月历史记录。金：疫苗接种利多风险资产，短期内金价震荡为主。本周金价环比微幅下跌0.22%，持仓量环比微幅上升0.15%。截止至2020