首创证券：甘源食品（002991）-公司简评报告：渠道红利持续释放，向上增长动能充足

甘源食品(002991)核心观点事件：公司发布2023年半年报，23H1营业收入8.26亿元，同比增长34.57%；归母净利润1.20亿元，同比增长190.92%。对应23Q2营业收入4.35亿元，同比增长48.12%；归母净利润0.64亿元，同比增长246.50%。新品快速放量，渠道新业态加快拓展。1）分产品：23H1青豌豆/瓜子仁/蚕豆/综合果仁及豆果/其他系列营业收入分别为2.03/1.23/1.09/2.30/1.59亿元，同比+32.21%/+24.36%/+20.92%/+47.29%/+42.42%，老三样保持稳健增长，综合果仁及豆果实现高增，主要为冻干腰果、藤椒腰果等新产品加快放量，其他系列高增主要为薯片及花生产品销量增加。2）分渠道：23H1经销/电商/其他模式营业收入分别为6.80/1.24/0.19亿元，同比+36.26%/+36.37%/-2.73%，营收占比分别为82.31%/15.05%/2.36%，同比+1.02pct/+0.20pct/-0.90pct，线下零食量贩店、高端会员店、线上兴趣电商等新业态加快拓展，渠道红利持续释放。原材料价格回落，盈利水平提