中泰证券：保隆科技（603197）-业绩环比持续改善，盈利拐点明确

保隆科技(603197) 报告摘要 事件：公司发布24年三季度报，前三季度实现营业收入50.26亿元，同比+20.96%，实现归母净利润2.49亿元，同比-26.62%，单Q3看，实现营业收入18.43亿元，同比+19.75%，环比+8.34%，归母净利润1.0亿元，同比-35.21%，环比+24.87%，符合预期。 营收&利润持续环比改善，业绩拐点已到 1）营收及利润：分季度看，前三季度分别实现营收14.83/17.01/18.43亿元，逐季改善；分别实现归母净利润0.68/0.80/1.0亿元，环比持续改善； 2）净利率：分季度看，前三季度净利率分别是4.60%/4.94%/5.25%，逐季改善，随着股权激励费用减少等影响，我们认为盈利拐点明确； 3）费用端：分季度看，前三季度期间费用率分别是21.96%/19.56%/17.78%，受股权激励费用等下降影响，逐季减少趋势明显。 空气悬架等增量持续定点叠加主业稳健助力后续业绩释放 1)空气悬架业务：前三季度实现营收6.28亿元，同比+28.86%，公司空悬行业地位突出。2012年开始研制空气弹簧，2016年开发电控减振器，2018年