东海证券：非银金融行业简评：公募佣金改革正式落地，回归本源优化市场生态

投资要点： 事件：证监会于4月19日发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，标志着自2023年7月8日公募基金一阶段管理费率和托管费率改革、12月9日交易费率改革意见稿之后，二阶段改革的正式落地，新规自2024年7月1日起施行。 一阶段费率改革进程跟踪：目前高于费率要求的产品数占比仅1.5%左右。一阶段费率改革注重在主动权益类基金管理费率和托管费率的调整上，近一年的改革成效显著。据Wind数据显示，截至2024年4月22日全市场管理费率高于1.2%的主动权益类产品数量仅146只，占比1.5%，规模占比1.2%；托管费率高于0.2%的权益类产品数量为149只，占比1.6%，规模占比1.2%。 新规较意见稿进一步细化，推动公募回归投研业务本源。新规共19条，较意见稿的16条进一步完善，细节优化主要体现在： 1）在被动股票型基金交易佣金不得支付研究服务基础上，新增不得支付流动性服务，同时新增其他类型基金不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用等约束，强调了佣金使用的合规性，杜绝研究服务之外的资源支持，对于成交量较小的ETF产品的流动性支持将显著削弱； 2）新规明确不得通过结算模式