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民生证券:电子:行业周期反转,Mini LED打开成长空间.pdf |
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报告摘要:供需改善景气向上,LED迎来周期反转需求端:疫情改善经济修复,下游照明、显示等需求增长拉动LED市场快速发展。2021年全球LED照明行业市场规模有望增至7980亿元,较2019年增长20.54%。据LEDinside预测,2020-2024年全球LED显示屏市场复合增速将达到16%,小间距显示屏推动市场持续增长。供给端:海外LED企业三星、LG、Cree纷纷减产,产业链向国内转移。国内LED芯片的全球产能占比从17Q1的60%提升至18Q4的72%,同时营收占比提升至67%。景气回升:年初以来2寸照明白光芯片价格上涨10-15%,叠加LED芯片主要的原材料蓝宝石(成本占比50%)今年4月以来价格也已上涨50%,有望驱动LED芯片价格进一步上涨,带动LED行业景气上行。而龙头LED芯片公司蓝宝石衬底以自制为主,成本影响较小,有望充分受益。MiniLED带来新增需求,打开未来成长空间MiniLED可用于LCD背光和LED直显。用作LCD背光时,MiniLED相比普通LCD具有色彩完整性好、对比度&像素密度高、更轻薄等多方面优势,与OLED相比性能接近,但成本更低、寿命更长。用作
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