国联证券：康缘药业（600557）-业绩符合预期，口服液和凝胶剂产品表现亮眼

康缘药业(600557) 事件： 公司披露2024年一季报，实现营收13.59亿元，同比增长0.48%；归母净利润1.48亿元，同比增长4.67%；扣非归母净利润1.40亿元，同比增长0.20%。业绩符合预期。 金振口服液和筋骨止痛凝胶销售亮眼 2024年Q1公司注射液收入5.38亿元，同比下降8.87%，毛利率71.6%，同比减少2.09pct；口服液收入3.70亿元，同比增长30.24%，主要系金振口服液销售同比增长所致，毛利率80.92%，同比减少1.05pct；胶囊收入1.97亿元，同比下降4.88%，毛利率69.51%，同比增加2.86pct；颗粒剂、冲剂收入1.05亿元，同比下降15.40%，毛利率78.08%，同比减少2.78pct；片丸剂收入8215万元，同比增长1.84%，毛利率74.42%，同比增加3.78pct；贴剂收入5067万元，同比下降13.10%，毛利率78.91%，同比减少4.60pct；凝胶剂收入858万元，同比增长260.97%，主要系筋骨止痛凝胶销售同比增长所致，毛利率86.05%，同比减少0.34pct。 产品管线丰富，研发进展顺利 2023年，