国信证券：佛山照明（000541）-2023年中报点评：经营稳健前行，扣非盈利有所改善

佛山照明(000541)上半年经营稳健，扣非盈利有所改善。公司2023年上半年实现营收45.7亿/+3.0%，归母净利润1.7亿/+3.3%，扣非归母净利润1.8亿/+11.2%。其中Q2收入23.7亿/-0.5%，归母净利润1.0亿/+1.5%，扣非归母净利润1.2亿/+14.8%。公司上半年收入表现稳健，扣除远期外汇等带来的非经常性损益后，公司盈利能力实现小幅提升。通用照明主业稳健增长，新兴照明应用持续发力。公司H1通用照明收入增长4.6%至17.9亿，考虑到公司及子公司国星光电的外销收入均有2%以上的下滑，预计通用照明的外销依然有所承压，而内销已实现较好的恢复性增长。公司在新兴照明领域持续发力，在海洋照明的技术及产品储备完善之后，在渠道端大力开拓，在国内沿海及东南亚市场搭建了27个销售网点和6个体验区（馆），布局了40多个水产养殖示范基地；智慧路灯、智能照明也持续加大产品和服务力度，扩展市场增量。车灯业务盈利提升，新项目持续扩充。H1公司车灯业务收入增长2.3%至8.1亿，其中南宁燎旺收入增长2.8%至7.2亿。燎旺的盈利能力实现恢复，H1净利率同比提升0.5pct至3.1%。在