国盛证券：国防军工行业策略：细数军工产业十大变化，“赛道+卡位”把握历史性投资机遇

细数当前国防军工产业十大变化，变化带来历史性投资机遇。变化1，国防政策：“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”。变化2，装备发展：主战装备从“研制、定型”进入到“批量建设”。变化3，军队组织：史上最大一轮军改已经完成，为装备批产、采购奠定基础。变化4，采购模式：“年度滚动采购”转变为“批次合并、大单采购”。变化5，军工订单：“小批量建设”升级为“预计7年高增长高景气度”。变化6，公司供给：军民融合深度推进，一大批盈利能力强的军工上市公司涌现。变化7，治理结构：股权激励案例层出，军工企业治理结构不断改善。变化8，企业利润：判断军工企业利润拐点在2020年已经明确。变化9，资金供给：随着2021年业绩兑现机构军工持仓比例有望继续提升。变化10，投资逻辑：“主题事件驱动”转变为“产业基本面驱动”。预计2021年是军工产业“短期/3年订单与产能大幅增长，中期/7年装备体系升级，长期/军民融合持续发展”高景气时代的起点。1）短期：我们预计军工进入3年快速增长期，预计订单与产能均会大增。部分上市公司公告已经显示军工“十四五”订单大幅增长，但是我们预计军工产业链产能爬坡需要至2023年左右，也就