申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪价格反弹不改产能去化大势

投资摘要：每周一谈：仔猪价格回暖补栏情绪依旧低迷商品猪反弹力度微弱，仔猪母猪价格回暖。商品猪价格小幅反弹后再回落。截至1月19日，商品猪出栏均价13.85元/kg，周度环比+4.4%，本周的上涨或由于腊八节到来叠加气温下降带来消费好转。母猪仔猪价格回暖。截至1月19日，7kg仔猪均价222元/头，周度环比+10%，我们认为，仔猪价格上涨系冬季疫病及前期能繁母猪存栏下行两方面因素造成仔猪供给缩减；二元母猪均价1439元/头，较上周小幅上行。淘汰母猪价格继续回落。截至1月19日，样本企业淘汰母猪均价8.73元/kg，周度环比-0.9%，月度环比-6.8%。淘母与商品猪价格比值0.63，较上周进一步回落，说明淘汰比例仍然偏高。体重快速回落，标肥价差小幅扩大体重继续回落。截至1月19日，商品猪出栏均重121.97kg，周度环比-0.37%；宰后均重约89.49kg，周度环比-0.28%。标肥价差小幅扩大。去年12月以来，标肥价差收窄，但今年以来再度扩大，截至1月19日，标肥价差达-0.35元/kg。产能去化延续。官方及第三方数据机构统计的12月生猪产能数据均显示产能去化仍在持续进行。统计局数据