民生证券：电新行业2024年年度策略：韬光逐薮，含章未曜

2023行情复盘：板块整体震荡下行，估值处于历史底部区间2023年板块整体表现较弱，截至12月7日，中信一级电力设备与新能源板块自2023年以来下跌幅度约28.04%，跑输沪深300指数。2024策略推演：从新兴产业发展周期视角出发我们从新兴产业发展周期视角（以渗透率作为核心指标）出发，兼顾宏观层面如政策催化（规划/刺激政策等）和微观层面的（商业模式、技术创新、估值水平），选取出了当前渗透率更低、景气度指标更鲜明的人形机器人、海风、电力设备等重点投资方向；对于光伏、储能和新能源车来说，我们预计行业结构性机会大于整体性机会，应重视能率先完成产能出清或供需改善、在新技术迭代中能享受先发红利、或是规模和技术等优势加持有望获取超额利润的环节和标的。工控&机器人：周期拐点将至，关注人形机器人高成长性工控：市场需求仍处于恢复阶段，景气度有望回暖，在产业升级&国产替代大背景下，优秀的内资工控企业有望迎来机遇。人形机器人：当前AI大模型发展使得人形机器人通用性增强，以特斯拉为首的人形机器人本体厂产品不断完善，在考虑“机器代人”趋势下国内供应链更具备量产性价比，具备高成长性。海风：需求牵引供给，供给创造