安信证券：甘源食品（002991）-产品渠道共振，Q2业绩加速

甘源食品(002991)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营收8.26亿元，同比+34.57%；归母净利润1.20亿元，同比+190.92%；扣非归母净利润1.03亿元，同比+214.36%。产品渠道共振，营收加速增长：23H1公司实现营收8.26亿元，同比+34.57%，其中23Q2实现营收4.35亿元，同比+48.12%。公司营收增长持续提速，与公司把握零食店、会员店等渠道红利，拓展第二产品曲线密切相关。渠道维度，线下重点拓展零食量贩店、会员店等渠道，与零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等头部零食店达成深度合作，并不断推进SKU数量增长；会员店方面保持原有渠道优势，同时进驻Costco、盒马等渠道，共同实现业绩增量；严格筛选稳步拓张经销商团队，6月末正式经销商同比+159家至1961家，带动经销业务营收同比+30.17%至6.80亿元。线上加大直播电商发展力度，驱动电商实现营收1.24亿元，同比+36.37%。产品维度，青豌豆、瓜子仁、蚕豆合计实现营收4.35亿元，同比+26.98%，大单品结合渠道扩张实现快速放量；综合果仁及豆果实现营收2.30亿元，同比+47.29%，其中量增