国金证券：铂科新材（300811）-期待芯片电感加速放量

铂科新材(300811)事件公司10月23日发布2023年三季报，前三季度实现营收8.54亿元，同增14.86%；实现归母净利润1.89亿元，同增43.66%；实现扣非净利润1.81亿元，同增39.79%。3Q23实现营收2.73亿元，环降6.19%；实现归母净利润0.55亿元，环降19.12%；实现扣非净利润0.54亿元，环降12.90%。评论Q3主业符合预期，芯片电感大幅增长。公司Q3营收环降6.19%，归母环降19.12%；存货2.27亿元，环增8%；毛利率37.66%，环降2.41pcts；净利率20.14%，环降3.37pcts，Q3主因粉芯下游持续去库，公司出货速度放缓，预计Q4逐步改善，年内保持粉芯出货稳定增长。Q3公司芯片电感产能释放，营收环增229.17%，产品验证顺利，预计Q4产能进一步提升。23年9月公司控股股东摩码投资及实际控制人杜江华减持计划实施完毕，合计减持比例2.99%。公司股权激励摊销从23年5月开始，上半年摊销700-800万，下半年预估总摊销在1500-1600万左右。磁粉芯龙头产能持续扩张，粉末产品逐步放量。截至22年底公司磁粉芯产能约3.1万吨/