西南证券：医药行业周报：医保谈判落地，医药板块有望开启新一轮上涨

行情回顾：本周医药生物指数上涨4.25个百分点，跑赢大盘1.99个百分点，行业涨跌幅排名第3，当前医药整体估值（PE）为44倍，相对剔除银行后全部A股溢价率为69%。医药分子行业来看，本周化学制剂为上升最大的子行业，上涨约9.2%，医药商业跌幅约2.9%。医疗服务和医疗器械是年初以来涨幅最高的两个医药子行业，累计涨幅分别为82.8%和81.2%。医保谈判落地，医药板块有望开启新一轮上涨。本周万众瞩目的创新药医保谈判落地，短期内政策利空出尽，医药板块迎来反弹，尤其是前期受政策压制较大的创新药公司股价反弹程度较大，龙头企业恒瑞医药因PD-1降价幅度好于市场预期，股价创新高。我们认为医药板块的反弹是可以持续的，第一，短期政策不确定性消除；第二，四季度医药板块业绩增速有望环比持续提升，叠加今年一季度基数较低，明年一季度业绩有望继续加速；第三，医药板块需求相对刚性，政策逐步引导行业保持健康发展，优质企业长期业绩增长确定性强。建议关注前期受政策压制的创新药领域，以及不受医保控费影响的自主消费的生物制品（血制品、疫苗、粉尘螨滴剂、生长激素等）、CXO、药店、中药消费品、医疗服务等板块。根据2021年