东方证券：有色钢铁行业周策略（2020年第51周）：周期大潮涌起，标的仍需精选

核心观点铜：显性库存大幅下降，铜价突破8000美元大关。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比持平。铜需求方面，德国制造业PMI环比上升，中、日制造业PMI环比持平。铜价方面，本周LME铜库存环比大幅下降15.67%，LME铜现货结算价环比明显上涨1.96%。在库存持续下降和各国制造业需求维持高位的影响下，我们判断铜价将持续上行。小金属：镍价持续走高，锂价仍有上涨空间。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为4.8万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.7万元/吨，环比持平。钴方面，本周1#钴价格为26.7万元/吨，环比持平；国产≥20.5%硫酸钴价格为5.6万元/吨，环比上涨1.82%。镍方面，本周LME镍价格为17520美元/吨，环比上涨4.24%。需求端，2020年11月我国新能源汽车月产量为19.8万辆，销量为20万辆，同比分别增长80.36%、109.70%，产销均刷新11月历史记录。金：美元指数跌破90，短期内金价或以震荡为主。本周金价环比上涨2.57%，持仓量环比明显上升2.13%。截止至2020年12月17日，美国10年期国